北条麻妃电影 雅图高新IPO募资用途成谜：8000吨水性涂料产能，谁来买单？

近日雅图高新材料股份有限公司（以下简称“雅图高新”）在北交所的初次公开募股（IPO）审核状态被更新为“已问询”北条麻妃电影，这标识着雅图高新在距IPO到手又进了一步。

但深读招股书之后，咱们发现雅图高新IPO的募资用途令东说念主难以聚首，尤其是其8000吨的“水性涂料智能坐褥线”，要把水性漆卖给谁？要知说念，雅图高新2023年水性涂料销量仅有350.14吨。

雅图高新是一家集工业涂料研发、坐褥、销售及专科技巧就业于一体的高新时代企业，主买卖务为高性能工业涂料的研发、坐褥及销售。居品主要应用于汽车修补、汽车表里饰以及涵盖新动力商用车、轨说念交通及特种车辆在内的其他工业领域。

黑丝美女

公司由冯兆均和冯兆华手足二东说念主测度执股 96.50%，为公司的共同执行限度东说念主。

相较于可比公司的情状，雅图高新可谓是逆势增长。

阐述招股书中线路2021年至2024年第一季度，公司分裂已毕买卖收入4.49亿元、5.57亿元、6.36亿元、1.57亿元，处于稳步增长状态，公司的主买卖务毛利率分裂为 31.67%、35.39%、43.50%和 44.55%，毛利率执续增长。但同业业可比公司平均毛利率分裂为35.81%、31.47%、33.29%、29.75%。

截止到2024年第一季度末，公司账上货币资金1.99亿元北条麻妃电影，2024年第一季度经营当作现款流量约为1.63亿元，也未见大额欠债需要偿还，现款流充裕。

道理的是，阐述招股书露馅本次瞻望融资4.31亿元，其顶用于水性涂料智能坐褥线缔造花式为1.41亿元，然则从招股书中咱们发现，公司现在水性漆产能为684.25吨，产量最高的2023年为387.92吨，产能应用率仅有56.69%。

据商场征询公司 Market Resarch 发布的《Automotive Refinish Coating》，2022 年行家汽车修补涂料商场界限为 144 亿好意思元，瞻望 2030 年将达到 218 亿好意思元，年均复合增长率约5.32%。据露馅，2017 年我国水性汽车修补涂料的破钞量占比仅 3%。价钱较高、维修老本较高、喷涂难度较大是现在标准水性修补涂料发展的蹙迫原因。相对低廉的油性修补涂料成为主流聘请。

以雅图高新的自己水性涂料约25%的产量的复合增长率野心，面前产能也扫数大略已毕将来2~3年的需求。并且，在行业增速不高的配景下，雅图高新能否防守这一复合增长率照旧未知数，一个佐证是：2024年一季度雅图高新的水性涂料产能应用率较2023年合座水平并未擢升，还有小幅下滑。

那么雅图高新这次融资建“水性涂料智能坐褥线”是不是为时过早？除非是，要来一次互联网式的价钱战，已毕一次高速增长。

但这也站不住脚，阐述招股书线路：水性涂料智能坐褥线缔造花式建成后，公司将领有近 2 万吨油性涂料及超 8000 吨水性涂料的产能，与将来汽车修补商场中油性和水性涂料共存，水性涂料发展快于油性涂料的行业发展趋势相稳妥。

8000吨的产能，较面前产能增多了十几倍，如若以产量25%的复合增长率野心，8000吨产能达到100%应用率需要约14年，但产量与销量挂钩，有几个公司能在14年的时候周期里已毕25%的复合增长率呢？除非，计策面的大变化供水性涂料来一次历史性的助攻，难说念雅图高新依然预测到了这一天？不知说念。

雅图高新也在招股书中作念了风险指示：召募资金投资花式建成达产后，如若商场需求发生要紧不利变化，或公司商场开导未能达到预期服从，导致销售不可扫数消化水性涂料的产能，水性涂料产能将濒临闲置。另外，由于召募资金参加造成的固定钞票折旧、无形钞票摊销及关联用度的增多，若花式达产或扩充后公司未能达到预期销售水平，公司将来合座利润水平将受到不利影响。

另外，这次融资中有3500万元用于日后的补充流动资金，但据招股书中线路2024 年 6 月 8 日，公司激动大会审议通过了《对于 2023 年度利润分派预案的议案》，向全体激动按执股比例分派现款股利 3，368.42 万元。现在上述股利分派已扩充完结，这亦然2021年~2023年间其进行的唯独一次现款分成，约占2023年归母净利润总数的29%。

这顿操作亦然很谜，一面要补充流动资金，一面又在IPO前进行现款分成，二者金额又卓绝接近，分成给了谁？上文依然说了冯氏手足二东说念主测度执股 96.50%。

如若IPO之后雅图高新的分成比例也不错保执在29%阁下，也不失为一个好的投资方向。

仅仅，那8000吨的产能北条麻妃电影，究竟由谁来相接？

招股书涂料雅图产能水性发布于：北京市声明：该文不雅点仅代表作家本东说念主，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间就业。